亚洲发生的转变正在影响全球金融市场。
被投资者忽视了几十年的日本股市正在疯狂反弹。日经225指数正逐渐接近1989年12月29日创下的纪录。那一天实际上标志着日本经济上升期的顶峰,但随后的崩溃导致了数十年的低增长。
长期以来,中国一直是一个不容忽视的市场,但它一直在螺旋式下滑。中国股市最近触及了自2015年暴跌以来的最低点,而香港恒生指数是去年全球表现最差的主要市场。直到北京最近表示有意干预,股市才止住跌势,但仍远低于前期高点。
对全球市场来说,今年注定是动荡的一年。随着经济命运的分化,以及50多个国家的选民进行投票,全球市场将出现不可预测的波动。但一个意想不到的逆转已经出现:投资者对中国和日本的看法发生了变化。
日本首相岸田文雄抓住了这个契机,本周他在高盛主办的香港会议上向3000多名全球金融家发表讲话。这是日本首相首次在该活动上发表主题演讲。
岸田文雄在一段视频录像中说,“现在,日本有一个绝好的机会,去彻底克服持续了25年的低经济增长和通缩环境。”他说,他的政府将“动员所有政策工具,向大家展示日本向新经济阶段的过渡”。
这是日本十年来一直在打造的讯息,现在投资者希望听到更多这样的讯息。根据日本交易所集团的数据,外国投资者上周向日本股市注入了26亿美元,上上周则是65亿美元。这和撤出了约36亿美元的12月可谓天壤之别。
所有这些资金促使东京的日经225指数本月飙升了约8%。股市在过去12个月里上涨了30%以上。本周,丰田的市值升至3300亿美元左右,超过了日本电信集团NTT在1987年创下的纪录。
日本近期的成功是多种因素共同作用的结果。日元走软令外国投资者觉得日本股票很便宜,这对总部设在日本、在海外赚取利润的出口商和跨国公司来说是个福音。企业部门的重要改革赋予了股东更多权利,使他们能够要求改变战略和管理。与世界其他地区的通货膨胀不同,日本通胀率的上升表明,在经历了数十年的物价下跌和经济增长乏力,消费者和企业的消费欲望受到抑制之后,日本正朝着正确的方向发展。
还有一个额外因素:地缘政治。在世界部分地区对第二大经济体中国感到不满之际,全球第三大经济体日本的长期前景看起来还不错。
“对日本来说,最大利好之一就是中国,”香港对冲基金绿洲管理公司(Oasis Management)的创始人兼首席投资官赛斯·费舍尔说。
“10年来,日本一直在努力创造一个更高效的企业环境,通过不断努力提高价值,为股票投资者创造一个更好的地方,”费希尔说。“人们不相信中国也会如此。”
美国银行最近对全球基金经理进行的一项调查显示,卖出中国股票和买入日本股票是最受欢迎的三个交易概念中的两个。(还有一种是增持涨势迅猛的美国科技股。)
近年来,执政的中国共产党一直试图介入商业领域,这让投资者担心,对许多中国企业巨头来说,政治往往胜过利润。政治和商业的模糊也引起了华盛顿和欧洲各国政府的担忧,导致出台了阻止外国投资进入某些行业和公司的法规。
中国不像日本那样为经济增长而苦苦挣扎,但旷日持久的房地产市场崩溃粉碎了消费者和投资者的信心。中国经济挥之不去的问题加剧了人民币的疲软。
大量悲观情绪来自香港,这里是一个开放的市场,全球投资者历来都在这里押注中国和中国企业。香港市场去年遭受重创,今年前三周进一步下滑。